自我學習中 : 期權(一)

首先將一D學術性既字眼轉為容易入腦:

Short=沽
Long=買
short call=沽認購
short put=沽認沽
long call=買認購
long put=買認沽

Long買入(+), Short沽出(-), Call認購(+), Put認沽(-),  

Long Call買入認購(++) = 看好

Long Put 買入認沽(+-) = 看淡

Short Call 沽出認購(-+) = 看淡

Short Put 沽出認沽(--) = 看好 

期權買賣主要有4個基本方向, 分別是




1. 買入認購 (睇好向上升)
買入認購是看好後市的一種方法, 利潤是無限, 而損失就是付出的期權金.
利潤=期指結算價-行使價-期權金
當指數價格越高, 利潤就越多, 相反指數下跌, 並跌穿行使價, 虧損也只是期權金.

2. 買入認沽 (睇淡向下跌)
買入認沽基本上和買入認購是相反的做法, 即是看淡後市. 它的利潤可以講是無限, 而損失只局限於付出的期權金.
利潤=行使價-結算價-期權金

3. 沽出認購 Short Call (想指定的高價位而沽出股票)
沽出認購是看淡後市的做法, 但又不是過度看淡, 一般的看法是牛皮偏淡居多, 不過大家要注意一點, 沽出認購利潤只局限于收取的期權金, 而虧損則可以是無限的.
利潤(期權金)=結算價>=行使價


例子: 

假設我持有#388 現價$200(坐艇價$220買入), 自己一早SET 下目標價$220就一定會沽出, 未到$220就一定唔沽出

就這個例子，可以Short Call $220 #388, 總之月尾到$220就自動幫你沽貨, 唔到你就收期權金

這個方法可以令你更有紀錄操作,當然這方法都係當你坐艇時又不想坐以待斃一個好方法, 一路收期權金盡快止蝕

4. 沽出認沽  Short Put (想指定的低價位而買入股票)
沽出認沽同沽出認購基本上是相反, 是看好後市的做法, 但又不是過度看好, 一般的看法是牛皮偏好居多, 同樣大家要注意一點, 沽出認沽利潤只局限于收取的期權金, 而虧損則可以是無限的.
利潤(期權金)=結算價>=行使價

例子:

同道理(3)相反, 假如已預先想好低位買貨, #388現價$200, 無論如何當它跌一成至$180都會買入, 你可以做一個Short Put $180 #388 , 道理一樣


如果月尾#388跌到$180或以下自動會幫你$180買入, 行唔行洗都照樣收期權金

注:
運用(3)+(4)的操作方法，如認為大市方向不大升亦不大跌，就會Short Call + Short Put一齊操作，收取雙邊的期權金。

以例子(3)+(4), 就會沽出認購+沽出認沽#388 $220 + $180，只要#388在月內不升穿亦不跌破的話就可以做莊家大小通吃了。

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[FWD] 好文留用:

(問) 本人做期權短倉(short)，不論是指數期權或股票期權短倉都好，一向都是沽認購期權(SC)遠多於認沽期權(SP)，平均比例可能是3:1左右，大家估到原因嗎？此亦是風險管理之一。


(答) 為何short call遠多於short put? 

1. 自己有股票組合，沽指數call某程度上是已做了部份對沖，當然如果股票組合持貨少的話，會適當加沽指數put。

2. 大市大波動，永遠都是大跌市遠比大升市可怕，尤記得金融海嘯期間，可以5日跌4500點，你有見過大市5日升4500點嗎？又或者87股災可以單日下跌33%，升市有可能有此升幅嗎？所以我永遠覺得short call的風險遠少於short put，雖然short call的風險是真正的無限，而short put的風險實際上不是無限，而是有限的。

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2023年6月 更新:

[FWD]

我對939每年一次的操作

$建設銀行(00939.HK)$ 

每年7月會在939除淨後，做一張一年期Short Put期權，等明年6月看看是否要收貨。最大風險，939明年6月跌低過除淨後的價格，要收貨。在7月收息。回看939過去五年派息，持平或有增加，其實在一個較低價買入，未計期權金，每年有10%或以上的利息，這也算是不錯的選擇吧。而且相信建行不會倒閉吧，即使跌下去，也不至於變零。

當然，你也可說它得垃圾，但換個角度想，要炒價賺取利潤，可能不會選擇939，還有好多選擇吧。

純粹分享個人操作，不是投資建議。

Q&A:

請問 上年 一年收幾多期權金？

中間穿都會接

行權價價位都是和除淨後差唔多？

係咯，就當上年7月時5蚊價格去開SP, 上年11月時最重跌至4.2-4.3 加上要接貨得不償失，上年年底做結算的話 輸既壓力好大...

一年太長，拿幾毫既權金，隨時得不償失。一年高低位都過一蚊

所以前題要唔介意接貨😅

知道啊，幸好上年無接貨

請指教 ：何解上年最低位時 可以不用接貨？

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